基于股權(quán)再融資動機(jī)下關(guān)聯(lián)交易與盈余管理關(guān)系實(shí)證研究

1、基于股權(quán)再融資動機(jī)下關(guān)聯(lián)交易與盈余管理關(guān)系實(shí)證研究摘要：本文以上交所和深交所的A股上市公司中有再融資動機(jī)的公司作為樣本，分析了股權(quán)再融資動機(jī)下，關(guān)聯(lián)交易規(guī)模與盈余管理程度的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：再融資動機(jī)的上市公司，會通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理。盈余管理程度與關(guān)聯(lián)交易正相關(guān)；與第一類關(guān)聯(lián)交易規(guī)模不相關(guān)；與第二類關(guān)聯(lián)交易規(guī)模顯著正相關(guān)；與第三類關(guān)聯(lián)交易及擔(dān)保或抵押不相關(guān)，擔(dān)保和抵押對公司盈余并沒有直接的影響。關(guān)鍵詞：股權(quán)再融資；關(guān)聯(lián)交易；盈余管理

2、；實(shí)證研究我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)存在“一股獨(dú)大”或者少數(shù)幾個大股東擁有公司絕對控制權(quán)的情況，大股東對公司的經(jīng)營越策和運(yùn)營很少受到其他股東的影響。這使得我國上市公司表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)再融資偏好，配股和增發(fā)成為上市公司則是股權(quán)再融資最主要的方式。為了取得配股和增發(fā)資格，上市公司普遍采用盈余管理的方式，而關(guān)聯(lián)交易成為上市公司運(yùn)用最多的盈余管理手段。針對上市公司利用實(shí)際控制權(quán)通過管理交易進(jìn)行盈余管理的行為，本文擬從股權(quán)再融資動機(jī)下關(guān)聯(lián)交易與盈余管理

3、的關(guān)系入手，揭露關(guān)聯(lián)交易與盈余管理之間的關(guān)系，對我國盈余管理的理論研究、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策制定、上市公司的持續(xù)發(fā)展、投資者的決策行為等提供參考。一、文獻(xiàn)綜述的現(xiàn)金流。姜國華等（2005）的研究發(fā)現(xiàn)上市公司未來年度的盈利能力與大股東對資金占用額是顯著負(fù)相關(guān)，說明大股東占用公司資金會給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來負(fù)面影響。張鳴等（2005）則研究了大股東資金占用的經(jīng)濟(jì)后果，發(fā)現(xiàn)大股東資金占用是導(dǎo)致上市公司盈利能力下降的直接原因之一。二、研究設(shè)計(jì)（一）研究

4、假設(shè)無論是配股公司還是增發(fā)公司再融資前為了取得再融資資格、增加融資收入，都可能采用關(guān)聯(lián)交易的方式，操控性應(yīng)計(jì)利潤來進(jìn)行盈余管理。因此，提出假設(shè)：假設(shè)1：股權(quán)再融資動機(jī)下盈余管理與關(guān)聯(lián)交易正相關(guān)上市公司與其母公司或子公司之間有密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系。這種關(guān)聯(lián)關(guān)系使得上市公司在與其子公司或母公司進(jìn)行交易的時(shí)候，不受外部不利市場環(huán)境的影響。但由于第一類關(guān)聯(lián)交易脫離了市場的監(jiān)督，遠(yuǎn)離交易的實(shí)際過程，并且關(guān)聯(lián)交易信息披露不規(guī)范，所以交易雙方能控制交易的整